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觀測各種市場情緒,將不同的情報加以分析,並簡化為一個數字,這就是我們的恐懼貪婪指數。
首先,我們都知道,加密市場的波動非常情緒化,當市場上漲時,人們往往會變得貪婪,從而導致 FOMO(害怕錯過),進而做出非理性的判斷。我們希望透過恐懼貪婪指數,試圖將您從過度的情緒反應中解救出來。
這邊提供兩個指數閱讀判斷:
1.極度恐懼:表示目前投資者過於擔心,現在可能是個買入的好機會。
2.極度貪婪:當投資者變得過於貪婪時,意味著市場隨時會進行調整。
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現實世界資產(RWA)代幣化涉及將有形現實世界資產(如房地產、股票、藝術品、珠寶)以及智慧財產權、版權和專利等無形資產的價值或所有權轉化為數字表示,可以以更高的效率和安全性進行交易或轉讓。
這是一種有前途的技術,有可能彌合傳統金融和加密世界之間的差距。 透過將現實世界的資產代幣化,有可能將區塊鏈技術的好處帶到更廣泛的資產上,使它們更容易獲得和流動。
這可能會對我們未來投資、交易和管理資產的方式產生重大影響。
所有 RWA 專案的鎖定總價值(TVL)目前排名第 10 位,超過 10 億美元。
RWA 專案的 TVL 自 2023 年 4 月以來激增,目前已增長了約 60%。另外,「RWA」一詞在 Google 搜尋的流行趨勢也在 6 月 4 日達到頂峰。
從鏈下到鏈上: 當 3 個月的美國國債利率達到 5.39% 而 Web3 穩定幣的利率僅略超過 2% 時,傳統金融的回報明顯高於加密貨幣,尤其在連續的熊市和過去一年聯邦儲備不斷上調利率的背景下。投資者更傾向於追求傳統金融的回報。 隨著 DeFi 基礎設施的逐步完善,加密市場大量資金外流,讓加密用戶享受傳統金融的利率和拓寬投資選項的需求也隨之增長。這對於兩方用戶都有利,加密用戶能獲得更高的回報,而傳統用戶則可以接觸到新的資金來源。
從鏈上到鏈下: 傳統貸款面臨多項挑戰,這推動了對基於區塊鏈的貸款解決方案的需求。主要的挑戰包括:
以下是當前 RWA 賽道下的主要分類以及龍頭項目:
鏈上代幣庫可分成兩大類:
以下為四大代表性的代幣庫專案:
項目介紹:
項目背景:
該公司已從投資人那裡籌集了 3,400 萬美元的資金,包括 Pantera Capital、Founders Fund、Coinbase Ventures 和 Tiger Global。團隊成員在高盛、Fortress、Bridgewater 和 MakerDAO 等各種機構和協議都有豐富的背景。
業務結構:
項目介紹:
OpenEden 是一個鏈上美國國債協議,它允許 Web3 代幣 $TBIL 的持有者從投資短期美債中受益,目前預期年化收益 5.3%。
透過持有 $TBILL,使用者可以在不受美國交易時間限制的情況下購買美債,並且可以 24/7 贖回 $TBILL。T-Bill 是指美國政府發行的期限不足一年的短期債務。
項目背景:
項目創立於 2022 年,OpenEden 團隊由來自 Gemini 交易所的兩位前高級監管主管 Jeremy Ng 和 Eugene Ng 創立。
業務結構:
OpenEden T-Bill 是一個部署在鏈上的協議,它使穩定幣持有者能夠從他們的美國國債投資中獲得收益。大部分資產分配到短期美國國債,同時保留少量 $USDC 在區塊鏈上以方便隨時立即提現。使用者可以使用錢包中的 $USDC 鑄造 $TBILL,然後將其存入保險庫開始賺取收益。
項目介紹:
Matrixdock 是一個數位資產平台,為機構和認證投資人提供了對 RWA 的透明訪問,擁有不可變的所有權記錄、每日資產證明和破產隔離。 該平台推出的首款產品是 $STBT(短期國庫券代幣),它基於短期美國國債提供了無風險利率。$STBT 的基礎資產由 6 個月期美國國債和以美國國債為抵押的回購協議組成。
1 $STBT 的交易價格為 1 $USDC。 $STBT 是一個基於以太坊的代幣,符合 ERC-1400 標準,代表公司、債務或其它金融資產的所有權。這些代幣的發行和贖回由 Matrixdock 管理,合約白名單機制確保轉帳和交易僅限於 Matrixdock 平台上的授權帳戶持有者。
截至 8 月 16 日, $STBT 最近 7 日年化收益率為 4.976%。
項目背景:
Matrixdock 是一個由新加坡資產管理公司 Matrixport 推出的數位資產平台。
業務結構:
項目介紹:
TProtocol 建立在 Matrixdock 的 $STBT 之上,使用 T-Bills 作為其基礎資產。它允許零售投資人訪問該產品。它為 DeFi 生態系中對無風險收益的需求提供了多樣化的鏈上 T-Bill 代幣。
項目背景:
業務結構:
TProtocol 有三種代幣:$TBT、$sTBT 和 $wTBT。$TBT 是無許可的,允許零售投資人參與。$wTBT 的設計提高了代幣的資金效率。
目前的 RWA 借貸協議通常具有名為分層結構的違約機制特點。由於有些借貸項目非足額抵押,RWA 協議假設違約可能在任何時候發生,特別是在信貸貸款的情況下,因此有必要設發生違約時資產損失將如何分配給貸款人。RWA 項目方借鑒了傳統金融的違約發生機制,根據風險偏好對貸款人和借款人進行分類。 這種 RWA 借貸分類通常包括兩大類:
以下是四個代表性的 RWA 借貸項目:
項目介紹:
TrueFi 是一個由鏈上信用評分支持的無抵押借貸協議,它最大限度地提高了借款人的資本效率,並為貸款人賺取收益率。目前,它主要致力於為加密本土交易公司提供穩定幣無抵押借貸服務。TrueFi 計劃在未來逐步探索向公司和個人擴展其服務。
項目背景:
由穩定幣 $TUSD 的發行方 TrustToken 開發。TrueFi 已經從各種投資人那裡籌集了超過 3,000 萬美元的資金。
業務結構:
1. TrueFi DAO Pools
2. TrueFi 資本市場
TrueFi 資本市場和 TrueFi DAO Pools 的關鍵區別在於管理結構。 在 TrueFi 資本市場中,經理是第三方機構。 對於託管投資組合,對「經理」的資格進行徹底審查。 它還需要詳細說明擬議投資組合的戰略和要求。 關於批准「經理」的最終決定由 TrueFi DAO 做出。
持有 $TRU 的好處:
項目介紹:
Maple Finance 其核心業務圍繞機構信貸服務。
Maple Finance 採用專業的信用審查員,對借款人進行全面信用評估。其無抵押貸款主要針對機構借款人和公司。該平台提供多個貸款池,每個池子由作為池代表的信用專業人士管理。這些代表負責評估信用限額、與借款人協商貸款條款並積極管理貸款組合。
項目背景:
截至現在,Maple Finance 已成功募集了超過 1,300 萬美元。
業務結構:
借款人在 Maple 上建立自己的個人資料,並提交首選的貸款條款和報價請求。
Pools 代表審查擬議的貸款條款,並在有興趣時進行盡職調查。 Maple DAO 和 Pools 代表都進行徹底的 KYC 和 AML 檢查。
貸款由池代表管理,他們收取一定的管理費作為補償高風險曝險,而流動性提供者在承擔較小的違約風險的同時享受貸款利率。總利息的 10% 歸池代表,其餘歸流動性提供者(LP)。項目資金由 Maple DAO 控制。
持有 $MPL 的好處:
項目介紹:
Goldfinch Finance 是一個鏈上借貸平台。借款人可以透過提供鏈上資金為鏈下實體提供貸款。Goldfinch Finance 上的借款人可能是貸款企業本身,也可能是為貸款企業提供貸款的債務基金。目前,Goldfinch Finance 的風險曝險主要集中在亞洲、非洲和南美的發展中經濟體。
項目背景:
Goldfinch 經歷了三輪融資,共籌集了 3,700 萬美元的資金。
業務結構:
持有 $GFI 的好處:
項目介紹:
Centrifuge 旨在降低中小企業的融資成本,並為 DeFi 投資人提供穩定的收入來源。作為一家 RWA 技術提供商,Centrifuge 為 MakerDAO 和 Aave 等主要協議提供借貸工具。Tinlake 是 Centrifuge 的一個應用,是一個部署在以太坊區塊鏈上的去中心化融資和借貸平台,透過智能合約控制。在 Tinlake 內部,企業可以將諸如發票、抵押品和媒體版稅等資產進行代幣化,生成 NFT。
Centrifuge 擁有自己的子鏈 Centrifuge 鏈,受益於 Polkadot 網路的安全性。目前,Centrifuge 共有 17 個 RWA 資產池。每個融資項目都會創建具有不同風險收益的借貸池。Centrifuge 鏈在 2022 年 1 月成功贏得了 Polkadot 的第 8 個拍賣槽位。目前該平台部署在以太坊區塊鏈上,但計劃遷移到自己的獨立區塊鏈。
項目背景:
目前,Centrifuge 已籌集了超過 1,000 萬美元的資金。
業務結構:
1. Tinlake
Tinlake 是 Centrifuge 的 DApp,允許實體將發票和抵押貸款等 RWA 代幣化為 NFT。然後,這些 NFT 可以在 Tinlake 池中用作抵押品,以獲得鏈上的融資和流動性。借款人可以使用實物資產作為抵押品,從鏈上投資人獲得穩定幣。
對於每個 Tinlake 池,底層實物抵押品的風險和收益被分割,以滿足不同投資人的需求。結構化產品由兩種 ERC20 代幣組成:$DROP 和 $TIN。
2. Centrifuge Prime Centrifuge 推出了 Centrifuge Prime,這是一套服務和技術,旨在幫助 DeFi 協議支持 RWA。Centrifuge Prime 包括一個面向 DAO 和 DeFi 協議設計的合規法律架構、複雜的代幣化和發行平台、去中心化和客觀的信用風險和財務報告,以及各種資產類別和發行商,解決 KYC 和法律追索相關問題。
3. 與 MakerDAO 的關係 Centrifuge 託管與 MakerDAO 相關的多個融資池:老資金來自 Maker Vault,而新資金由資產發起人「BlockTower」提供,分別有 3,733 萬美元和 9,717 萬美元。Centrifuge 生態系中與 MakerDAO 相關的總資金約為 1.61 億美元,佔 Centrifuge TVL 的 80%。
持有 $CFG 的好處:
「TradeFi」是指公司使用「金融工具」獲得融資並促進國際貿易和商業的做法,「金融工具」可以是任何確保企業擁有穩定現金流的工具。例如,應收帳款融資就是一種 TradeFi 形式。
業務介紹:
Defactor 將現實世界的資產引入 DeFi,為全球中小企業解鎖營運資金。目前,Defactor 融資的資產類別包括發票、貿易和庫存。
項目背景:
華為與愛爾蘭 Dogpatch Labs 合作,舉辦了「華為國際成長項目」,Defactor 作為愛爾蘭本地的 Web3 創業公司,參與了這個支持項目。
業務結構:
資產發起人需要在 Defactor 上申請並提交相關法律文件,以證明其資產的可靠性。Defactor 將透過其風險控制系統和審計委員會評估資產,並提供四個評等:Prime+、Prime、Prime- 和 SubPrime。
作為投資人提供流動資金的使用者也需要遵守平台的 KYC 和 AML 要求。獲得批准後,他們可以選擇分配資金到具有不同風險配置文件的流動性池。
Defactor 僅支持三種現實世界資產的代幣化:
持有 $FACTR 的好處:
業務介紹:
Polytrade 旨在解鎖滯後的發票中鎖定的流動性,從而幫助全球中小企業改善營運資金。此外,該平台還尋求最大化鏈上使用者穩定幣的收益潛力。
為實現這一目標,他們使用穩定幣支付(預付款)為中小企業支付其從大公司獲得的發票。Polytrade 透過 AIG、Mercury 和 Coface 等保險公司為每個資產提供保險,確保所有投資人得到保護。
項目背景:
到目前為止,Polytrade 已籌集了超過 500 萬美元的資金。
業務結構:
Polytrade 透過購買中小企業的應收帳款來幫助其改善營運資金。應收帳款通常是中小企業(供應鏈金融中的核心企業通常是在供應鏈中發揮核心作用並對其它企業的營運和發展有重大影響的關鍵公司)對核心企業的應收。
當中小企業向核心公司出售商品或服務時,中小企業可能無法立即收到付款。Polytrade 以折扣價購買中小企業的應收帳款,這為中小企業提供瞭解決現金流問題的早期資金。折扣金額代表了 Polytrade 的實際收入。
持有 $TRADE 的好處:
業務介紹:
1. 美債:成本削減和高效的財政管理
MakerDAO 在過去的 $DAI 發行中嚴重依賴 $USDC 作為抵押品。這導致了 MakerDAO 承擔了 $USDC 的中心化風險。MakerDAO 透過 RWA 減少了對 $USDC 的依賴,增加了現實世界資產作為抵押品的使用,MakerDAO 收入增加,但是這進一步導致了 $USDC 發行的減少。
當短期美國國債收益率超過 5% 時,Maker 將 DSR($DAI 儲蓄利率)提高到 8%。穩定幣持有者(包括 $USDC)可以透過 PSM 將其穩定幣 1:1 兌換為 $DAI。Maker 然後將這些穩定幣兌換為 USD 投資於美國國債並獲得更高的收益,這可能為 MakerDAO 和穩定幣持有者創造雙贏局面。
存在一個缺點是提高 DSR 也會導致貸款利率上升,這會降低 Maker 在抵押品借貸市場上的競爭力。此外,隨著升息週期接近尾聲,DSR 也會隨之降低。
MakerDAO 已經建立了一個複雜的法律架構,以確保其購買美國國債符合所有適用的法律法規。
2. RWA 信貸
Maker 與 Centrifuge 合作展開信貸業務,與在鏈上購買美國國債相比,RWA 貸款的數量相對較小,總計為 256 萬美元。
Centrifuge 收取 0.4% 的費用來協助這些項目獲得貸款。
即使有抵押品,仍然存在違約風險。在過去一個月,由 Harbor Trade 管理的財政部處於暫停狀態,約有 210 萬美元資產處於違約狀態。為應對這一情況,MakerDAO 社群在上周發起了一項投票,於 7 月 20 日結束,社群一致同意停止向金融科技公司 Harbor Trade 管理的信用池提供額外貸款。
業務介紹:
Propy 是一個基於區塊鏈的不動產平台,允許買家、賣家、他們的經紀人和代理人完全在鏈上進行傳統不動產交易。它允許買賣報價、付款和合約。該平台與美國各地的不動產合作夥伴合作,處理了超過 40 億美元的交易,聲稱每筆交易可以節省 10 小時的文件工作。
Propy 的主要功能包括:
Propy 與美國南伯靈頓政府辦公室合作,將不動產所有權記錄轉移到區塊鏈上。這一合作使房主能夠高效地線上將他們的財產轉移到公司名下,利用區塊鏈技術進行快速安全的交易。
項目背景:
業務介紹:
Tangible 是一個允許使用者使用穩定幣 Real $USD 購買有價值的物理商品的平台。Tangible 與世界領先的供應商合作,提供各種商品,包括藝術品、葡萄酒、古董、手錶和奢侈品。
該平台提供一個市場,為代表這些商品所有權的 TNFT(Tangible Non-Fungible Tokens)發行和交易。該項目背後的法律實體 Tangible Labs 促進了這些商品的現實世界購買和保管。
項目背景:
該項目於 2021 年成立。
業務結構:
1. Tangible RWA 交易
2. Tangible 二級市場
目前,Tangible 主要處理四個類別:黃金、葡萄酒、手錶和不動產。用於黃金條的交易和儲存。關於不動產,Tangible 為每個房產量身客製了原生特殊目的車輛(SPV)。這些 SPV 透過尋找租戶、收取租金或監督維護來管理房產。所有物業都是出租的,租金以 USDC 的形式支付給 TNFT 持有者。
3. Tangible Fraction
Tangible Fraction 提供了一種靈活的投資方式,使投資人可以根據自己的喜好購買資產的不同比例。
Token 類別:
合成資產與 RWA 本質的區別是合成資產沒有促進鏈上和鏈下資金的真實互動。如果代幣化證券變得流行,它們可能會提供類似於 $SNX 的交易機會。
合成資產的作用更像一種投機工具,可降低進入各種金融市場資產的投資壁壘。 RWA 目前主要被用於提供穩定收益的交易工具, 但 RWA 範圍廣泛,實際上可以提供跨越一二級的投資報酬率。
合成資產是一種模仿其它金融產品價格走勢的鏈上金融產品。它允許我們不需要實際擁有標的資產,投資人投資的是追蹤該金融工具價格的產品。
業務結構:
合成資產提供了更大的靈活性,因為它們是與其它資產的價格掛鈎的衍生產品。例如,他們可以提供反向產品,當基礎資產價格下跌時,合成資產價格上漲。這允許在兩個方向上進行對衝或建倉,而無需購買或出售實際資產。
合成資產可以讓一個地區的使用者訪問另一地區的金融產品。此外,他們還可以透過利用合成資產來使高進入壁壘的投資產品更容易獲得。
Synths 的四個主要類別包括:法定貨幣合成器、貴金屬、股票和外匯合成品、加密貨幣合成器、反向加密貨幣合成器。
STO(證券型代幣發行)是 RWA 的另一個子集。 RWA 涉及現實世界資產的代幣化並將其帶入區塊鏈,而 STO 特指透過發行代表公司所有權的證券代幣或債券等其它傳統金融工具來籌集資金。
RWA 產品提供更加多元化的選擇,不同程度的收益迎合不同的風險偏好。
與 STO 相比,目前 RWA 擁有更多機會主要有兩個原因:
是指存在於區塊鏈和加密貨幣領域中的現實世界資產,通常是傳統金融資產的數位代表或基於區塊鏈技術轉化為代幣的資產。這些資產可以包括但不限於不動產、股票、債券、貨幣、商品和其他實物資產。
本文未經同意請勿轉載,資料參考:LBank
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