HTX DeepThink：美聯儲不釋寬松時間表引發市場短震，就業數據「崩塌」觸發降息預期重估

HTX DeepThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，7 月 FOMC 會議維持利率在 5.25%–5.50%，未就未來降息提供任何指引，引發市場對“高利率維持更久”的擔憂。10 年期美債收益率隨即上行至 4.24%，美元指數重返 100 上方，黃金跌破 3,270 美元，比特幣短線回調至 11.6 萬美元區間，鏈上活躍度同步走低。

不過，三日後公布的 7 月非農就業報告意外“斷崖式下滑”：新增就業僅 7.3 萬人，不及預期的 18 萬，且 5–6 月就業數據累計下修約90%。勞動力市場“系統性高估”的現實促使市場對美聯儲政策路徑迅速重估，CME FedWatch 降息概率由 38% 飆升至 82%，年內兩次降息的押注升至 64%。10 年期收益率隨之跌破 4.10%，黃金日內反彈 40 美元，比特幣短暫反彈後再度下探至 112,000 美元附近。

盡管短期就業數據驟冷引發市場劇烈波動，但從家庭債務率、信用卡違約率與商業貸款等結構性數據來看，美國當前仍處於“增速放緩”而非系統性衰退階段。此類“就業回落 + 通脹緩解”的組合，或預示著貨幣政策即將從緊轉松，風險資產正處於高波動與流動性博弈並存的窗口期。