分析：國產模型加速迭代，算力景氣度持續

據中信建投證券研報，國內模型持續迭代，GLM-5.2、Kimi K2.7 Code強化1M上下文、長程Agent、Agentic Coding和真實工程交付能力，推動國產模型從通用問答轉向開發者工具和企業級工作流。Kimi補強國際化運營能力，DeepSeek融資強化頭部模型產業化預期，微信AI灰度測試則顯示AI入口正從獨立App走向超級應用生態，有望提升模型調用頻次和推理token消耗。海外方面，Anthropic收入、大客戶數和融資規模繼續上修，企業工作流和Agentic Coding需求仍處擴張通道。