Ansem：回購並非估值的主要驅動力，團隊信任溢價或更關鍵

加密交易員Ansem在X平台發文表示，回購對估值的拉動作用被高估了。他對比了Hyperliquid和Pump.fun的回購與估值差異。Hyperliquid年化收入約8億美元，FDV約650億美元；Pump.fun年化收入約4.4億美元，FDV約14億美元。兩者均用部分利潤進行定期回購，但估值與收入比率差異巨大。Ansem認為差異源於市場對團隊的信任溢價——Hyperliquid從未過度承諾，專注產品交付並按預定指標獎勵核心用戶，與社區保持高度信任；而Pump.fun收入超10億美元、IC0融資10億美元，但承諾的空投從未兌現，失去了核心用戶的信任。