ARK Invest：以太坊建了最成功「特許經營網絡」卻忘了「收租金」

ARK Invest數字資產研究總監Lorenzo Valente發布長文，將以太坊、Solana和Hyperliquid分別類比為麥當勞、Chipotle和In-N-Out三種不同的快餐商業模式。 以太坊對應麥當勞的「特許經營+房東」模式——通過Rollup路線圖實現零資本擴張，但未向L2收取合理的結算租金，EIP-4844後blob費用跌至邊際成本，L1幾乎未從L2活動中捕獲價值。 Solana對應Chipotle的全直營模式——所有交易在L1執行，費用（基礎費、優先費、Jito小費）全部留在系統內，通過通脹支付安全成本，垂直整合但承擔單點故障風險。