FTX破產後,今年2家銀行倒閉!問題出在哪?有何差別?3點全面拆解
FTX破產後,今年2家銀行倒閉!問題出在哪?有何差別?3點全面拆解
短短一週內,兩間「加密友善銀行」矽谷銀行、Silvergate 紛紛倒閉,這究竟是幣圈的魔咒,還是傳統銀行自己的問題?而 FTX 交易所又在其中扮演什麼角色,《加密城市》帶你一次看懂!
矽谷銀行、Silvergate 破產,問題出在哪?
美國金融界要出大事了?Silvergate、矽谷銀行(SVB)在一週內雙雙倒閉,驚動了美國白宮與聯準會。美元穩定幣 $USDC 發行商 Circle 把小部分現金儲備存在矽谷銀行,受到了一定波擊;而 Silvergate 的倒閉,又跟去年破產的 FTX 有一定關係。
短短一週內,兩間「加密友善銀行」紛紛倒閉,這究竟是幣圈的魔咒,還是傳統銀行自己的問題?而 FTX 交易所又在其中扮演什麼角色,《加密城市》帶你一次看懂!
Silvergate:在幣圈展露頭角,卻被 FTX 波及
Silvergate 成立於 1988 年,當時只是加州的一間小型傳統銀行。但在 2016 年開放加密貨幣客戶服務後,業務快速成長。不僅吸引了 250 間加密貨幣公司,還在 2019 年公開募股上市,股價一度飆到 219 美元,累計漲幅高達 1,580%。
Silvergate 是一間深入區塊鏈技術的銀行,提供即時支付系統 SEN 服務,讓加密貨幣公司、機構和客戶兌換法幣,但又同時符合監管。在 2021 年幣圈牛市期間,Silvergate 的存款一度超過 100 億美元,而破產的 FTX 交易所也曾經在此存款,但只佔 Silvergate 總資產的 10% 以下。
然而,在 FTX 宣告破產後,Silvergate 依然被拿來開刀。《彭博社》還稱,美國司法部正在懷疑兩者的金流關係。截至 2022 年底,Silvergate 的用戶存款只剩不到 70 億美元,業務經營也出現危機,開始裁員、賠售資產應付大量提款,股價也直線下滑。
直到 3 月 9 日,Silvergate 宣布破產那刻開始,外界擔心是否會有骨牌效應。但萬萬沒想到,下一間出事的,竟然是資產規模大了十倍以上的「矽谷銀行」。
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矽谷銀行:矽谷新創寵兒,卻錯估升息押錯寶
矽谷銀行成立至今已有 40 年,受到當地新創、科技公司愛戴,而且很早就掛牌上市,整體規模都比 Silvergate 大上不少。截至 2019 年底,矽谷銀行的資產管理規模約為 700 億美元,但在 2022 年底卻飆升至 2,000 億美元左右。雖然矽谷銀行曾開放加密貨幣公司存款,但主業其實跟幣圈沒什麼關係,也沒有接觸過 FTX 交易所。
那麼,矽谷銀行是怎麼走到這步的?外媒《CoinDesk》專欄作家指出,這兩家銀行的消亡,其實都是聯準會升息下的祭品,他們都錯估了本輪牛熊週期與升息帶來的影響。
這兩家銀行都在新冠疫情帶來的牛市期間獲得大量存款,而為了減少用戶利息帶來的高成本壓力,他們都必須設法增加放款速度。此時,幾乎「零風險」的債券或不動產抵押貸款證券(MBS)就成了相對安全的選擇,譬如矽谷銀行就砸了超過 800 億美元投資 10 年期的 MBS,而 Silvergate 則靠 SEN 支付系統、零利息的方式吸引加密貨幣公司的存款,並買過 100 億美元以上的債券。
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然而,當聯準會瘋狂升息後,矽谷銀行、Silvergate 持有的債券收益率開始下滑,但只要沒有發生擠兌(註),還不會出大事。不料,Silvergate 這時被 FTX 倒閉波及、監管緊盯,業務經營不善後股價暴跌;矽谷銀行則在今年開始賠售 MBS,導致風險投資機構撤資。因此擠兌還是來了,兩間銀行都逃不過倒閉的命運。
這兩間銀行的資產規模十分懸殊,最後卻殊途同歸。他們在牛市時分別受惠於加密貨幣與新創產業,並大量投資了低風險債券,但都錯估了牛熊週期與升息影響,沒有做出妥善對沖。
註:擠兌指的是銀行或金融機構被大批的存款客戶要求提款,通常發生在銀行的營運上有重大負面傳聞之時。
銀行、FTX 都有「擠兌」,但 FTX 用戶為何這麼慘?
Silvergate、矽谷銀行雖破產,但在合規與美國政府介入下,前者承諾存款全退回、後者則確定用戶能拿回全存款,Circle 也因此逃過一劫;但對於 FTX 交易所用戶來說,雖然也發生了大量用戶提走大量資產,發生類似擠兌的現象,但由於加密貨幣監管環境還不完善、交易所的定位也較為曖昧,拿回資產的機率就更低了。
最大的差別在於,矽谷銀行、Silvergate 都是合法合規的美國銀行,而 FTX 雖能進行買賣槓桿合約、股權代幣等多元投資,但本質上只是一間加密貨幣交易所。然而,高達 8% 的年存款利息與大量 KOL 誤導性的宣傳,很容易會讓人以為 FTX 是加密貨幣銀行,但事實上並非如此。若以股票市場來看,FTX 的定位其實較接近境外的證券交易 APP,不僅在台灣不合規,更沒有銀行等級的風險控管能力。
而且,就目前破產調查的結果來看,FTX.com(FTX 國際版)的用戶資產大部分都被 FTX 旗下基金 Alameda 拿去做高風險投資,屬於「非法挪用客戶資產」之罪,內部財務的崩壞程度更甚 Silvergate 與矽谷銀行。
FTX 交易所是什麼?
FTX 於 2019 年 5 月在安地卡及巴布達成立,總部位於巴哈馬,創辦人是 Sam Bankman-Fried(SBF) 。FTX 是一家數位資產現貨與衍生品交易平台,以 「由交易員創建、為交易員而生」 為核心價值,曾位居全球交易所日交易量排名第 3 位。 2022 年 11 月 11 日,FTX 交易所因為用戶大量擠兌、資不抵債等原因,向法院宣告破產重組。
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美國矽谷銀行(Silicon Valley Bank,SVB)曾是美國前 16 大商業銀行,專攻矽谷當地新創與科技公司,提供風險投資、融資與貸款等服務,截至 2022 年底共管理約 2,000 億美元用戶資產。2023 年 3 月 9 日,矽谷銀行宣布以 18 億美元損失賠售價值 210 億美元的證券,隨後幾間風險投資機構撤資,造成用戶大量擠兌。3 月 11 日,該銀行宣布破產,由美國聯邦存款保險(FDIC)接管,而聯準會也發表聯合聲明指出,將全面保障用戶的存款完整性。
本文未經同意請勿轉載,資料參考:CoinDesk深潮Techcrunch
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