台灣被點名！SEC主席曾稱「多數加密貨幣非證券」，為何現在卻變臉？

加密貨幣其實不是證券？網友挖出 SEC 主席講課影片

在 FTX 交易所破產後，美國監管逐漸收緊，證券交易委員會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）兩大監管都在爭奪管轄權。而 SEC 主席 Gary Gensler 更是多次強調「加密貨幣是證券」，也曾起訴了美國交易所 Kraken，認為其產品包含了未註冊證券。

從 Gary Gensler 的角度來看，要監管加密貨幣並不需要額外立法，只要套用現成的法律就能處理。他曾在 3 月底時表示：「如果你把代幣賣給美國投資者，你就要被證券法或是 CFTC 的相關法律約束。」

管加密貨幣不用額外立法？美 SEC 主席：在座的各位都是證券！

Gensler 也在近日接受質詢時強調，除了比特幣之外，所有加密貨幣都滿足了豪威測試（Howey Test）中的投資合約，應被視為證券，而且要被 SEC 監管。豪威測試是美國政府用來判斷投資品是否為證券的方法，主要有 4 個依據：消費者是否有投資資金、是否投資於共同事業、是否有對投資利益的期待、是否依賴第三方的努力而獲得利潤。

SEC 主席態度強硬！認定大部分加密貨幣均屬證券

雖然 Gensler 的立場看似很明確，但最近卻被網友抓包，其實他在 5 年前曾認為，大部分的加密貨幣不是證券而是「商品」。

SEC 主席：大部分加密貨幣非證券，也不是 ICO

一位推特網友分享了一段影片，稱 Gensler 曾在美國麻省理工學院（MIT）的「區塊鏈與金錢」課程中，大談加密貨幣與監管的關係。影片內容提到：

「我們已經知道在美國和其他的許多司法管轄區中，有四分之三的加密貨幣市場不是 ICO，也不是所謂的證券。它只是一種商品，一種加密現金（Cash Crypto）。」

Gensler 還點名了美國、加拿大與台灣，稱這三個司法管轄區都遵循了類似豪威測試的驗證方法。

他提到的 ICO，又稱首次代幣眾籌/發行，是加密貨幣項目要推出代幣時，使用的一種籌資方式。項目團隊會把代幣出售給早期支持者，而對方在收到代幣後，可以選擇持倉或賣出。最經典的 ICO 案例莫過於 2014 年的以太坊，當時項目團隊總共募資了 3 萬多枚比特幣，當時價值約 1,800 萬美元。時至今日，以太坊已經是總市值排名第二的加密貨幣，是市場公認的「二哥」。

為何 SEC 主席變臉？外媒：或被傳統金融界操控

既然曾說大部分加密貨幣不是證券，為何 SEC 主席現在卻變臉稱「大部分加密貨幣是證券」？外媒《BeinCrypto》猜測，美國華爾街與銀行巨頭大幅度控制了金融監管機構與政客，而 SEC 需要替這些人服務，而加密貨幣向來就是傳統金融的對立面。傳統金融機構經常擔任第三方或中介者，從用戶的交易中賺取手續費。

根據公開資料，Gensler 曾在 2009 年 5 月至 2014 年 1 月間擔任 CFTC 主席，隨後在 2021 年 4 月擔任 SEC 主席。在此之前，他也曾擔任美國財政部的相關職務，還拿到過該機構的最高榮譽——亞歷山大漢密爾頓獎。

過去，Gensler 對加密貨幣的觀感並不差，除了曾在麻省理工學院講解區塊鏈之外，他還曾在 2018 年跟別人合著論文，聲稱「區塊鏈有變成金融改革催化劑的潛力」。然而，近期 SEC 對美國加密貨幣產業頻頻施壓，卻又無法提出完善的監管措施，也惹怒了當地交易所 Coinbase，要求 SEC 必須回應是否針對數位資產擬定專法。此前也有議員提出罷免 Gensler 的草案，認為 SEC 應該改組。

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SEC 主席合作夥伴：把 Gensler 當反派是錯誤的

昔日加密貨幣友善者變成「幣圈反派」，Gensler 真的是壞人嗎？據《Protocol》報導，去年 Gensler 的合作夥伴 Klaros Group 合夥人曾替他說話，認為把他描繪成加密貨幣反派是錯誤的。他指出：「我不認為任何人在推特上說的話會改變他的想法，也不認為他是根據個人恩怨或帶有敵意地做事。」他還指出，Gensler 大可以讓一堆加密貨幣交易所在美國停業，但他沒有這麼做。