台灣被點名!SEC主席曾稱「多數加密貨幣非證券」,為何現在卻變臉?
台灣被點名!SEC主席曾稱「多數加密貨幣非證券」,為何現在卻變臉?
對加密貨幣監管很強硬的 SEC 主席 Gary Gensler,最近被挖出一段 5 年前的講課影片。裡頭不但提到大部分加密貨幣不是證券,甚至還點名了台灣,發生了什麼?
加密貨幣其實不是證券?網友挖出 SEC 主席講課影片
在 FTX 交易所破產後,美國監管逐漸收緊,證券交易委員會(SEC)、商品期貨交易委員會(CFTC)兩大監管都在爭奪管轄權。而 SEC 主席 Gary Gensler 更是多次強調「加密貨幣是證券」,也曾起訴了美國交易所 Kraken,認為其產品包含了未註冊證券。
從 Gary Gensler 的角度來看,要監管加密貨幣並不需要額外立法,只要套用現成的法律就能處理。他曾在 3 月底時表示:「如果你把代幣賣給美國投資者,你就要被證券法或是 CFTC 的相關法律約束。」
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Gensler 也在近日接受質詢時強調,除了比特幣之外,所有加密貨幣都滿足了豪威測試(Howey Test)中的投資合約,應被視為證券,而且要被 SEC 監管。豪威測試是美國政府用來判斷投資品是否為證券的方法,主要有 4 個依據:消費者是否有投資資金、是否投資於共同事業、是否有對投資利益的期待、是否依賴第三方的努力而獲得利潤。
雖然 Gensler 的立場看似很明確,但最近卻被網友抓包,其實他在 5 年前曾認為,大部分的加密貨幣不是證券而是「商品」。
SEC 主席:大部分加密貨幣非證券,也不是 ICO
一位推特網友分享了一段影片,稱 Gensler 曾在美國麻省理工學院(MIT)的「區塊鏈與金錢」課程中,大談加密貨幣與監管的關係。影片內容提到:
「我們已經知道在美國和其他的許多司法管轄區中,有四分之三的加密貨幣市場不是 ICO,也不是所謂的證券。它只是一種商品,一種加密現金(Cash Crypto)。」
Gensler 還點名了美國、加拿大與台灣,稱這三個司法管轄區都遵循了類似豪威測試的驗證方法。
他提到的 ICO,又稱首次代幣眾籌/發行,是加密貨幣項目要推出代幣時,使用的一種籌資方式。項目團隊會把代幣出售給早期支持者,而對方在收到代幣後,可以選擇持倉或賣出。最經典的 ICO 案例莫過於 2014 年的以太坊,當時項目團隊總共募資了 3 萬多枚比特幣,當時價值約 1,800 萬美元。時至今日,以太坊已經是總市值排名第二的加密貨幣,是市場公認的「二哥」。
為何 SEC 主席變臉?外媒:或被傳統金融界操控
既然曾說大部分加密貨幣不是證券,為何 SEC 主席現在卻變臉稱「大部分加密貨幣是證券」?外媒《BeinCrypto》猜測,美國華爾街與銀行巨頭大幅度控制了金融監管機構與政客,而 SEC 需要替這些人服務,而加密貨幣向來就是傳統金融的對立面。傳統金融機構經常擔任第三方或中介者,從用戶的交易中賺取手續費。
根據公開資料,Gensler 曾在 2009 年 5 月至 2014 年 1 月間擔任 CFTC 主席,隨後在 2021 年 4 月擔任 SEC 主席。在此之前,他也曾擔任美國財政部的相關職務,還拿到過該機構的最高榮譽——亞歷山大漢密爾頓獎。

Gary Gensler 曾任 CFTC 主席
過去,Gensler 對加密貨幣的觀感並不差,除了曾在麻省理工學院講解區塊鏈之外,他還曾在 2018 年跟別人合著論文,聲稱「區塊鏈有變成金融改革催化劑的潛力」。然而,近期 SEC 對美國加密貨幣產業頻頻施壓,卻又無法提出完善的監管措施,也惹怒了當地交易所 Coinbase,要求 SEC 必須回應是否針對數位資產擬定專法。此前也有議員提出罷免 Gensler 的草案,認為 SEC 應該改組。
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SEC 主席合作夥伴:把 Gensler 當反派是錯誤的
昔日加密貨幣友善者變成「幣圈反派」,Gensler 真的是壞人嗎?據《Protocol》報導,去年 Gensler 的合作夥伴 Klaros Group 合夥人曾替他說話,認為把他描繪成加密貨幣反派是錯誤的。他指出:「我不認為任何人在推特上說的話會改變他的想法,也不認為他是根據個人恩怨或帶有敵意地做事。」他還指出,Gensler 大可以讓一堆加密貨幣交易所在美國停業,但他沒有這麼做。
豪威測試是什麼?
豪威測試(Howey Test)源自美國SEC起訴豪威公司案,後來成為判斷公司的產品是否為證券的方法,主要條件有四:消費者是否有投資資金、是否投資於共同事業、是否有對投資利益的期待、是否依賴第三方的努力而獲得利潤。依照美國證券法規定,凡是推出證券的公司,都必須事先在SEC合法註冊才能販售。
美國證券交易委員會(SEC)是誰?
美國證券交易委員會(SEC),常被稱為證監會,是根據《1934 年證券交易法》成立、直屬美國聯邦政府的獨立機關、準司法機構,負責美國的證券監督和管理工作,為美國證券業最高主管機關。
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