聯準會態度：謹慎降息，不急於鬆綁貨幣政策

聯準會最新公佈的會議紀要顯示，美國聯邦儲備系統（聯準會）官員們對目前經濟形勢持相對樂觀態度，同時對未來貨幣政策保持審慎態度。會議紀要透露，委員會成員一致認為，若未來通膨持續回歸至 2% 的目標區間，且勞動力市場保持強勁，將可能逐步調整貨幣政策，邁向更中性的立場。

在 11 月 6 日至 7 日舉行的會議中，聯準會一致投票將基準借貸利率下調 0.25 個百分點，目標區間調整為 4.5% 至 4.75%。這是連續第二次降息，市場對 12 月是否會再度降息仍存在不確定性。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）早前已明確表示，美國經濟表現穩健，無須急於降息。他強調央行目前不需要倉促採取行動，將審慎考慮進一步降低借貸成本。

值得注意的是，儘管降息呼聲漸高，但官員們同時警示通膨仍高於 2% 的目標水準。最新的消費者物價指數（CPI）報告顯示，通膨率已回升至 2.6%，環比成長 0.2%，這為進一步降息增添了不確定性。

聯準會-會議紀要-鮑爾-降息 — 圖源：The New York Times 聯準會主席鮑爾早前已明確表示，美國經濟表現穩健，無須急於降息

通膨與勞動力市場：審慎樂觀但保持警戒

會議紀要顯示，幾乎所有委員都判斷，儘管月度數據可能波動，但整體數據顯示通膨有望可持續回歸至 2%。委員們列舉了多項可能對通膨形成下行壓力的因素，包括企業定價能力減弱、目前仍具限制性的貨幣政策，以及穩定的長期通膨預期。

然而，部分官員同時警告，考慮到經濟的 Underlying Strength（潛在強度）以及地緣政治風險和供應鏈中斷可能性，通膨回降可能比預期更為緩慢。這意味著聯準會將持續密切關注經濟數據，並根據實際情況靈活調整貨幣政策。

在勞動力市場方面，委員會成員對目前狀況相當樂觀。儘管 10 月非農就業職位僅增加 1.2 萬個，但主要歸因於東南部地區的暴風雨和勞工罷工。委員會普遍認為，目前勞動力市場狀況穩定，解僱率維持在低水準，尚未出現快速惡化的跡象。

未來展望：數據決定政策走向

會議紀要明確指出，若通膨持續高於目標水準，聯準會可能暫停降息步伐。里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴金（Tom Barkin）直言：

「若通膨仍高於我們的目標，我們將謹慎行事；若失業率加速上漲，則可能更加積極。」

目前市場對 12 月降息仍持謹慎態度。交易員略微傾向於再次降息 0.25 個百分點，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡里（Neel Kashkari）認為這是「合理的」。芝加哥聯邦儲備銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）也支持進一步降息的可能性。

目前比特幣在 93,000 美元附近震盪，以太幣則下跌至 3,350 美元左右。市場分析師注意到，交易員正在調整倉位，衍生性金融商品市場的波動性正在發生變化。QCP Capital 的分析師觀察到，以太坊選擇權的買賣意向已從買盤轉為賣盤，反映出市場對潛在下行風險的擔憂。

政府債券市場對此反應微妙。政策敏感的兩年期國債收益率在文件發布後下跌 0.02 個百分點，報於 4.25%，為一週來的最低水準。標普 500 指數（S&P 500）在會議紀要發佈後略有回調，但最終仍收漲 0.6%，創下歷史新高。

金融市場-標普500指數-會議紀要 — 圖源：Google 財經標普 500 指數在會議紀要發佈後，仍創下歷史新高

專家們普遍認為，未來貨幣政策走向將高度依賴通膨和就業數據的表現。聯準會將保持高度靈活性，密切關注經濟指標，並在必要時及時調整政策立場。對於加密市場和傳統金融市場而言，接下來的經濟數據將成為關注焦點，可能對資產價格走勢產生重大影響。

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