從「幣圈富豪」到「人人喊打」！FTX創辦人SBF怎麼走到這一步？

在短短幾天內，SBF 就從加密英雄變成了惡棍。

他數十億美元的財富已經崩潰，他正面臨司法部和證券交易委員會的調查，他的公司 FTX 也破產了。

30 歲的班克曼-弗里德先生外表和藹可親，通常被稱為 SBF。直到本週之前，他一直是業內的領頭羊。他的公司財務狀況並不透明，但在推特上和許多媒體採訪中，這似乎是一件公開的事。

比爾·克林頓、湯姆·布雷迪、凱蒂·佩里和其他大名鼎鼎的人物長途跋涉來到 FTX 的巴哈馬基地，與他一起出席他組織的會議，並宣傳了他關於要建立一個圍繞數字資產建立的複雜金融體系的願景。他最近談到要成為世界上第一個萬億富翁。同時，他也慷慨地向政治候選人和政治事業捐款，並成為有效利他主義的倡導者。這是一種時髦的哲學運動，鼓勵年輕人賺大錢，這樣他們就可以向慈善機構捐贈財富。

SBF 的另一面隨著他的公司的發展而顯現。參與會議的人士表示，他對海外監管機構和其他人直言不諱，並帶有侮辱性。而且在收購陷入困境的加密公司的談判時，他展示了一種專橫傲慢的態度。同時，他也向美國政界人士和監管機構示好，似乎是在慫恿他們對他的競爭對手進行審查。

在幕後，FTX 使用數十億美元的客戶資金為 Alameda Research 的高風險交易提供資金，Alameda Research 也是他創建的一家數字貨幣公司。本週曝光的這些行為震驚了 SBF 的崇拜者，也震驚了他的許多員工。這些未披露的貸款在 FTX 的財務上造成了一個大窟窿，為該交易所在本週早些時候的迅速崩潰埋下了伏筆。支持監管

歸根結底，SBF 的致命錯誤之一可能是，他倡導對加密進行監管，這也激怒了加密界的成員。尤其是，他與全球交易量最大的加密交易所 Binance 的創辦人、億萬富翁趙長鵬結為敵人。而趙長鵬是 FTX 的早期資金支持者。

上週末，趙長鵬幫助拆解與分析了 FTX--他在 Twitter 上發帖稱，Binance 正在拋售其價值超過 5 億美元的 FTT，這是 FTX 創造的代幣。

這位 Binance 的創辦人援引加密網站 CoinDesk 近期的一份報告並稱道，此舉是出於「風險管理」的目的。該報告顯示，FTX 的姊妹公司 Alameda 的資產負債表上有價值數十億美元的非流動性代幣。

這是一個問題，因為它表明 Alameda 嚴重依賴 FTT。但這是一種價值不確定的代幣，如果拋售導致代幣價格暴跌，Alameda 的財務可能會崩潰。當時，尚不清楚 Alameda 的麻煩是否會延伸到 FTX，但考慮到兩家公司的交織性質，市場很快對 FTX 的穩定性感到擔憂。

當天晚些時候，趙長鵬補充道：Binance 不能支持那些在背後遊說反對其他玩家的人，他在 Twitter 上寫道。這顯然是指 SBF 在華盛頓的活動，在華盛頓，這 位FTX 負責人已經成為最大的政治捐贈者之一。

幾乎是同一時間，對沖基金和其他公司均從 FTX 中撤出資金，所以引發了一場危及該交易所未來的危機。根據 SBF 後來發布的一條推文，僅在周日，客戶就對 FTX 進行了價值 50 億美元的提款。

為了尋求救援者，FTX 求助於引發這場危機的同一個對手：趙長鵬。雖然 Binance 同意收購FTX，但在一天后又撤回了報價。在《華爾街日報》看到的一條 FTX 內部群聊消息中，SBF 對員工說，雪上加霜的是，SBF 是在媒體報導了這筆交易之後才知道這筆交易失敗的。

他在 FTX 內部群聊消息中寫道：「我對我們陷入這種境地，以及我在其中所扮演的角色深感抱歉。」「這是我的錯，也是我一個人的責任，這很糟糕，我很抱歉，但這並不能讓事情變得更好。」

但就在上個月，SBF 還在吹噓他的擴張計劃。他在《華爾街日報》的 Tech Live 大會上表示，他正在與投資者談判，以獲得新的資金，以尋求「有效的收購」。他說：FTX 在加密專業人士中已經很出名了；他有興趣購買一些能吸引更多散戶交易員的東西。

此前，SBF 曾批評過加密領域中的壞人，現在他自己也面臨著聯邦的調查。據知情人士透露，他將使用客戶資金的決定描述為一個糟糕的決策判斷。

在傳統金融領域，監管機構要求券商將客戶資金與用於交易的任何資金分開。但在狂野的加密裡，規則就變得模糊了。目前尚不清楚 SBF 或 FTX 可能因客戶資金損失而面臨的法律後果。

Alameda 和 FTX 尚未詳細說明失踪資金的去向，但 SBF 已承諾分享更多信息。但眾所周知，Alameda 從事高風險的交易策略，比 FTX 更容易受到加密市場波動的影響。

週四，巴哈馬監管機構凍結了 FTX 一家關鍵子公司的資產，並任命了臨時清算人。週五上午，FTX 及其美國子公司申請破產。市場影響

瑞穗證券(Mizuho Securities)的加密分析師丹·多列夫表示：「令人震驚的是，它的衰落是如此之快。」我們正在親身經歷，如此龐大的價值可以在幾分鐘內以加密方式蒸發，這是最令人震驚的事情。

對於加密的更廣泛目標來說，FTX 的崩潰是迄今為止最嚴重的挫折--建立一個替代的金融架構，以取代當今主導貨幣世界的銀行和經紀商體系。今年比特幣和其他數字貨幣價格的大幅下跌導致了一系列加密公司的破產，也暴露出了其中寬鬆的放貸做法和猖獗的冒險行為。

FTX 標榜擁有著完善的風險管理能力，並迅速獲得追隨者，它一度被視為一股穩定力量，而 SBF 則被視為有能力引領數字貨幣世界走向光明未來的遠見卓識者。

多列夫說，「現在的問題是，你能信任任何加密投資嗎？」「它會在幾秒鐘內變得毫無價值嗎？」

隨著加密世界的演變和擴張，更廣泛的投資界和金融界長期以來一直屏住呼吸。這些投資總是有可能崩潰，金融參與者擔心它們可能會讓更多根深蒂固的公司或投資者倒閉，給更廣泛的金融體繫帶來潛在的問題。

就目前而言，幾乎沒有更廣泛影響的跡象，這也讓專業人士和其他人感到放心。1998 年，當對沖基金長期資本管理公司(Long-Term Capital Management)破產時，美聯儲被迫介入以幫助穩定金融體系；2008 年雷曼兄弟(Lehman Brothers)和其他金融機構的倒閉也要求政府和美聯儲幫助提振經濟。但是這在今天是行不通的。本週早些時候，在加密問題的影響下，股市遭遇了挫折。但最近幾天，在令人安心的通脹數據的推動下，股市又出現了反彈，而加密貨幣世界似乎受到了痛苦。

儘管如此，金融界仍然處於緊張狀態，因為 FTX 擁有數百名主流投資者和貸款人，其中包括一些領先的風險投資公司和其他公司。他們可能因為 FTX 的崩潰以及隨之而來的比特幣和其他加密投資的暴跌而蒙受了巨大損失。FTX、Alameda 和其他附屬公司在破產申請中估計，它們有超過 10 萬名債權人，並面臨 100 億至 500 億美元的債務。

FTX 崩盤的同時，美聯儲正採取行動提高利率以對抗通脹，以結束寬鬆貨幣時代，這對加密等高風險資產也造成了抑制。這表明，未來金融體系可能會遭遇更多痛苦和衝擊。

SBF 在史丹佛大學的校園里長大，附近有一所以素食和裸體萬聖節派對聞名的學生宿舍。他的父母都是史丹佛大學法學院的教授：稅法專家約瑟夫·班克曼和研究法律、經濟學和哲學交叉學科的芭芭拉·弗里德。

從麻省理工學院物理學專業畢業後，SBF 在量化交易巨頭簡街資本找到了一份工作。他的一位前同事回憶說，他是一個害羞的初級交易員。像公司的其他人一樣，他穿著非正式的衣服，穿著連帽衫，光著腳走在辦公室裡。這位前同事還說，隨著時間的推移，他試圖推動簡街資本接受有效的利他主義，這也激怒了公司的一些人。

2017 年，他在加利福尼亞州伯克利的一所租來的房子裡創辦了 Alameda Research。SBF 在今年夏天的一次採訪中回憶道，不到兩週，隨著他的小團隊訂購了桌子和電腦，房子裡就擠滿了亞馬遜的盒子。「實際上，每一平方英尺的自由空間都堆滿了紙箱，」他說。「我們甚至進不了廚房。」

他聘請了一名員工負責運營，這樣他和他的聯合創辦人就可以專注於交易。後來，他將 Alameda 轉移到了 WeWork 在香港的辦公室，因為那裡的加密監管比美國寬鬆。

據知情人士透露，WeWork 空間的其他地方是一間小辦公室，有幾名員工來自另一家加密公司：Binance。這兩家公司很友好，至少一開始是這樣。

據參加派對的人士透露，2019 年 1 月，趙長鵬在新加坡的一座豪華別墅參加了 Alameda 贊助的派對，而派對是在 Binance 贊助的區塊鏈會議之後舉行的。

當時，Alameda 正在研究一個推出加密交易所的項目。它於 2019 年 5 月推出，以 FTX 的名字命名，是「期貨交易所」的縮寫。Binance 也成為 FTX 的首批投資者之一。

交易員很快蜂擁至 FTX。該交易所也取得了爆發性的增長，超過了因技術失誤和糟糕的用戶界面而遭受打擊的競爭對手，儘管它仍落後於 Binance。

「到目前為止，FTX 擁有所有交易所中最好的交易體驗，是設計最好的平台，我們真的以為他們會成為業內最大的公司，」價值 1 億美元的對沖基金 Coral Capital 的管理合夥人喬希·克魯格(Josh Kruger)說道。

滿懷成功的 SBF 試圖引入資金，為 FTX 的發展提供更多資金，並提升其在行業中的地位。他也讓潛在投資者驚嘆不已。2020 年，當他通過 Zoom 向矽谷風險投資公司紅杉資本(Sequoia Capital)的資深投資者發表講話時，他們立即被他的願景迷住了。

根據紅杉資本委託該公司網站撰寫的一篇文章，他說，我希望 FTX 成為一個你可以用你的下一塊錢做任何你想做的事情的地方。

根據這篇文章，紅杉資本的一位合夥人立即給同事們寫道：「我愛這位創辦人。」

另一位合夥人則回答說：「我給他 10 分滿分。」

紅杉團隊當時並不知情，但 SBF 後來在紅杉的文章中承認，他是在一款電子遊戲《英雄聯盟》中進行推銷的。

從 2021 年開始，FTX 進行了巨大的融資舉措，在 7 個月內籌集了近 20 億美元-包括紅杉資本。FTX 的上一輪融資發生在 2022 年 1 月，當時估值為 320 億美元。

作為一名冷靜的量化交易員，SBF 傾心於自己的個人品牌，穿著 FTX 的T恤和寬鬆的短褲出現在加密會議上。他也通常被當作搖滾明星對待。很快，安大略省教師養老金計劃和新加坡國有投資公司淡馬錫控股等金融界的中堅力量作為投資者加入了 FTX。

但 FTX 的客戶數量仍然少於其主要競爭對手--據 FTX 稱，去年約有 100 萬用戶--但與 Binance 和 Coinbase 的用戶群相比，這只是一個零頭。SBF 試圖通過體育贊助和廣告來吸引加密新人，他斥資 1.35 億美元購買了邁阿密熱火球館的冠名權，併購買了由喜劇演員拉里·大衛主演的超級盃(Super Bowl)廣告。

Binance 和 FTX 之間的競爭也逐漸變得更加激烈。去年，Binance 出售了其在 FTX 約 20% 的股權，用它換取了類似現金的穩定幣和 FTT 代幣的組合。今年 6 月，趙長鵬對 SBF 的宣傳攻勢進行了微調：「幾個月前，對超級盃廣告、體育場冠名權和大筆贊助商交易說不並不容易，但我們做到了。」

監管是這兩家公司之間的一個反差。去年，包括英國、意大利和日本在內的世界各國政府警告 Binance 提供未經註冊的加密產品，迫使其退出一些市場。該公司因拒絕透露總部所在地而面臨金融媒體越來越嚴格的審查-批評人士稱，這種做法幫助 Binance 逃避監管，逃避事故責任。

FTX 將自己的總部遷至巴哈馬，因為其加密友好的監管環境。它在一個辦公園區開設了店鋪，房地產記錄顯示，FTX 斥資 3,000 萬美元在附近的一套豪華公寓中購買了一套五臥室的頂層公寓。SBF 說，這是 FTX 的 10 名同事共同擁有的。

據知情人士透露，Alameda 的部分業務也在巴哈馬群島運營，SBF 和 Alameda 的首席執行長埃里森(Caroline Ellison)曾經約會過。而埃里森是他在簡街資本的同事。

SBF 發起了一場積累監管執照的活動。當他穿著西裝打著領帶來到 2021 年 12 月國會山關於加密貨幣的聽證會時，他讓許多粉絲大吃一驚。很快，他也成了華盛頓的常客，經常與監管機構和其他人會面。根據 OpenSecrets.org 的數據，在當前的選舉週期中，他捐贈了 3,980 萬美元的聯邦捐款，使他成為美國第六大政治捐贈者，也是僅次於喬治·索羅斯的民主黨捐贈者。

一些加密界人士對 SBF 成為加密界的公眾形象感到興奮。趙長鵬是一名出生於加拿大的中國公民，並在中國居住期間創辦了 Binance。他與中國的關係，以及對 Binance 的監管審查，使他與華盛頓的關係變得複雜，讓趙長鵬也很難擔任加密的發言人。Binance 否認了它是一家中國公司的說法，並表示其員工在 2017 年打擊加密交易所後離開了中國。

10 月 30 日，SBF 在一條推文中暗指趙長鵬面臨的監管問題，對他進行了抨擊：「呃，他被允許去華盛頓，對吧？」一位與 Binance 親近的人士說，SBF 後來刪除了這條推文，但這也激怒了趙長鵬。

本週，趙長鵬說，他的意圖並不是要擊敗競爭對手。11 月 7 日，他在推特上寫道，我一點也不知道這會是一根壓在駱駝背上的稻草。

加密諮詢公司 W3T Inc. 的創辦人瓦萊蒂斯說，趙長鵬攻擊背後的戰略智慧在於，他意識到加密參與者感到不安了。他說，趙長鵬削弱了人們對 FTX 的信心，並引發投資者爭相撤資。

幾個月來，有跡象表明，在趙長鵬看來，SBF 並不完全是外人眼中的那樣。

今年 1 月，SBF 在巴哈馬會見了六名監管、銀行和其他高級官員，他在吹噓 FTX 的能力時，還經常使用「F」開頭的詞彙，這讓在場的一些人感到意外。據一位與會者說，他承諾他的公司將主導包括股市在內的新市場。

一名巴哈馬官員問 SBF，FTX 是否需要當地政府的任何基礎設施或其他幫助，SBF 言簡意賅地說，他希望國家允許優步在該國運營，這樣他的員工就可以使用它，然後就突然地離開了會議，據參加會議的人說道。

今年夏天，當 SBF 試圖支持幾家陷入困境的加密公司時，一些人被他咄咄逼人的風格打動了。

一位參與談判的人士說，在一次談判中，SBF 提出了一個初步報價，但拒絕讓步。這位知情人士說，他的僵化讓參與談判的一些人感到意外，他們之前認為他是一個更友好的行業存在。

FTX 現任和前任員工表示，一些 FTX 員工私下里擔心公司增長太快，擴張到離核心業務太遠的領域。據熟悉 SBF 交易風格的人士說，他依靠自己和 FTX 的一小群核心高管談判交易，沒有使用外部顧問來幫助判斷風險，並加快了盡職調查的速度。

根據《華爾街日報》看到的 FTX 財務報表副本，從 2021 年 10 月到 2022 年 3 月，FTX 在收購上花費了 11億 美元。文件顯示，該公司去年還在銷售和營銷方面花費了 1.53 億美元，並承諾在房地產上花費 1.22 億美元。

最近幾個月，SBF 因為擁護監管而失去了加密界的朋友。社區中更自由派的批評者猛烈抨擊了他在國會對一項法案的接受，而該法案被視為收緊了政府對去中心化金融的控制，或稱 DeFi--一種在沒有中央權威的情況下運行的自由的 P2P 市場。強烈抗議迫使這位 FTX 首席執行長作出了退讓。「我或許在這些政策上做錯了--我可能在某些政策上做錯了！」他於 10 月 19 日在推特上發帖。

儘管如此，損害已經造成了。珊瑚對沖基金（Coral Hedge Fund）的克魯格說：

「SBF是一位加密英雄，但人們的情緒開始對他不利了。試圖推動國會通過監管規定是最後一根稻草。」

SBF 曾試圖為他的企業籌集資金，但在公司倒閉之前未能如願。上個月，他與金融家、唐納德·特朗普的前顧問安東尼·斯卡拉穆奇一起參加了沙特的一個重要商業會議。據知情人士透露，斯卡拉穆奇安排了與大型私募股權公司和主權財富基金的會面，其中包括沙特政府的公共投資基金(Public Investment Fund)，但這筆錢從未兌現。知情人士說，FTX 與包括 TPG Inc. 在內的大型投資者進行了接觸，但談判也無果而終。

本週在 FTX 內部，痛苦和憤怒交織在一起。FTX 員工贊恩·塔克特週三在推特上表示，他對 SBF「完全不相信並感到了背叛」。週三，FTX 首席運營長康斯坦斯-王在一條內部消息中對趙長鵬的下場行為感到憤怒。「還有 f*Binance！」她寫道。

• 本文經授權轉載自：《MarsBit》
• 原文標題：《 How FTX's Sam Bankman-Fried Went From Crypto Golden Boy to Villain 》
• 原文作者：Gregory Zuckerman & Alexander Osipovich
• 原文編譯：Block unicorn