1/關於 SEC 對 Coinbase 和 Binance 的訴訟事件，是否為最後的利空？

這兩起訴訟不構成行業基本面利空。限制政策僅階段性影響市場情緒，亂象會激發監管，沒有哪一次會是最後一次。市場在回調後夯實基礎向前發展。

- 數字資產監管，美國一直是全球標杆，香港擁抱 Web3 政策後，似乎也影響到了美國內部的監管節奏。在美大選年來臨之際，監管主體的分歧很難看到短期彌合的前景；

- 對於 SEC 的執法行動，我個人更關注 Coinbase 的和 SEC Law is Law 的較量，一個長期發展的市場是不怕監管的，而是怕監管不作為；

- 在全球宏觀經濟背景不太樂觀的情況下，美國作為最大的資金源頭被掐斷，或一定程度被掐斷，將會導致未來新增資金的入口和進入行業的方法稱為問題。最近 Binance 退出荷蘭，也是一個值得關注的重點，或許會成為其他國家的執法模板，以后買幣都成問題；

- SEC 與 Binance就一部分事宜已經達成共識，美國的監管出發點，都是以傳統金融的百年監管框架來約束和限制潛在風險，和香港一樣，都是站在保護投資者的角度出發的；

2/ 下一波牛市的發動的節點會在何時？

我不認為牛市馬上就會到來，但已處於熊市偏後段。行業機會很大，不洗牌，不調整，不跌，機會從何而來？

- 我個人有“數字資產時鐘”的見解，把周期拆解為為市場升溫（復甦期）、資金湧入（過熱期）、市場崩潰（滯漲期）和創新浪潮（衰退期）的四個階段，目前所處的很明顯；

- 要保護好自己的籌碼，只要活下去，深刻的調整是有利的，行業巨頭集中，普通人怎麼參與？無論大項目打架，還是行業調整，我們是那顆小草，要避免被壓到、壓死；

- 牛短熊長，是目前階段加密市場的特徵，但每一次的牛，我們的判斷都是會超越上一次的頂點；

- 2024 年、2025 年的 BTC 減半敘事，不出意外還是會一如既往地成為牛市的發動機；

SEC 針對 Coinbase 和 Binance 的訴訟，是這一階段「西降東昇」的一個高潮，地區監管主體間的博弈有蹊蹺板效應，但全球化和數字化的時代背景下，不同地區競爭和互補的力量推動了市場和政策的變化，會更加凸顯香港試點的戰略意義。

- 伴隨 FTX 隕落，去年香港 11 月頒布了擁抱 Web3.0 的利好政策，加密貨幣市場進入了西降東昇階段。美國從事數字資產機構化業務的企業，由於監管成本的增加，也確實有考慮或者是開始撤出美國的行動。前段時間香港有議員還向 Coinbase 的 CEO 拋出了橄欖枝；

- 在西降東昇的過程中，新加坡和香港還是有區別的。新加坡更加開放，承接了大量早期流量和華語團隊，PSA 和 DPT 已經較為成熟，外部因素，如佔中事件，讓新加坡經濟資源也有獲益；

- 香港背靠大陸，對接中國市場，儘管內地在不斷支持，但仍會面臨監管環境的不確定性和與國際標準的對齊等挑戰；

香港的生態是圍繞著法規的透明、資金的高效以及人才的專業來構建的。

- 中國香港的探索，也許是法律與監管環境新篇章的開始；

- 香港和大陸作為科技和創新的重要地區，都具備發展 Web3 和元宇宙技術的土壤。政策支持、科技人才和市場需求方面，香港和大陸都有潛力成為理想公司的孵化器和推動者。同時，加強跨界合作和開放性的生態系統建設，也將為 Web3 公司的發展提供更多機遇和支持；

- 香港的機會在於資源的匯集，在法規許可的範圍內，能夠將資源的商業轉化效率提高，這是香港的最大優勢所在，也可能會是香港最好的機會；

- 港府推動的交易場景是大應用場景，交易和流通是數字資產的基本面，流動資產的價值支撐市場。用戶數量和交易量是評價應用成功的維度。成功驗證資產後，將拓展更多資產種類，給前者加分；

- 香港目前已經在基礎建設方面做好了這個生態構建的準備，包括了最重要的法律框架，市場的准入和市場主題資格認定，以及「同等風險，同等監管」的監管的原則，目前還在這方面和傳統的金融基礎設施比如傳統銀行，做推進溝通。而二級市場的成熟，同樣會催生人才專業化程度的提高；

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