即將開放質押！幣安新投資項目 Puffer 是什麼？「3 大殺手鐧」一次搞懂

EigenLayer 的推出為以太坊生態開闢了「流動性再質押」新賽道，人們還在這個新賽道中尋找極具潛力和財富效應的新項目，昨日獲得幣安實驗室（Binance Labs）戰略投資的 Puffer Finance 引起市場和社群的關注。

「流動性」永遠是推動創新和成長的關鍵因素，EigenLayer 近日宣佈將再次開放 LST 再質押窗口，並取消了先前的 LST 上限，這一舉措無疑將推動以太坊質押賽道進一步發展。與此同時 Puffer 也宣佈了重大進展，將於本週開放代幣質押，使用者將能質押以太幣、$stETH、$USDT 和 $USDC，同時獲得 Puffer 及 EigenLayer 的積分獎勵。Puffer 目前已開啟第一輪 Campaign 活動「Crunchy Carrot」，參與使用者有機會獲得活動積分，慢霧團隊將對該活動進行審計，以加強安全性和透明度。 

Puffer 是什麼

Puffer 是基於 EigenLayer 構建的無許可原生流動性再質押協議（Permissionless Native Liquid Restaking Protocol，簡稱 nLRP），Puffer 旨在服務三個主要群體：節點營運者（NoOps）、再質押營運者（ReOps）和以太幣質押者，其中 ReOps 主要負責 AVSs 運行，可能同時也是 NoOps。協議中的節點利用 Puffer 的抗罰沒（anti-slashing）技術能以低至 1 枚以太幣的成本參與節點驗證和運行 AVSs，並且能同時累積 PoS 獎勵和通過 AVSs 運行獲得再質押獎勵。而參與 Puffer 質押的使用者能通過直接質押以太幣，1:1 獲得 Puffer 的 pufETH，以同時賺取以太坊驗證獎勵和再質押獎勵。

Puffer 要解決什麼問題

Puffer Finance 旨在解決的主要問題是降低參與以太坊權益證明（PoS）網路驗證者的門檻，並對抗網路中心化的趨勢。在以太坊轉向 PoS 機制之後，儘管理論上可以減少參與驗證者所需的硬體設備投資，但 32 枚以太幣的鎖定門檻和驗證節點營運的複雜性仍然限制了大多數普通使用者的參與。成為一個全節點營運者需要承擔硬體設備成本、維護費用和連續的營運支出，對於沒有規模優勢的個體和小型節點來說，這些要求變得更加具有挑戰性，導致他們在網路中的數量逐漸減少。

在目前的以太坊生態中，儘管 Lido 和 Rocket Pool 等流動性質押解決方案使得普通使用者可以以較低成本參與到以太坊的質押中，並從中獲得一定的流動性，但這些平台的出現並沒有從根本上解決中心化的問題，最關鍵的節點營運仍掌握在少數節點營運商手中，直接導致了以太坊網路中心化趨勢的加劇。

根據 Dune 數據，目前 Lido 已經成為以太坊質押市場的領頭羊，佔據了 31.7% 的市占率，其次是像 Coinbase、幣安等中心化交易所，它們分別佔據了 14.9% 和 3.9% 的市占率，這種中心化趨勢對以太坊來說，顯然是一個不利的發展。

如何解決

Puffer Finance 旨在解決以太坊網路的中心化問題，在自身設計上從一開始就將「去中心化」作為核心宗旨，Puffer Finance 將從測試網階段起採用完全開放的無需許可模式，支持任何想要加入 Puffer 節點驗證工作的個體進入。此外，Puffer 設置了「Burst Threshold」機制，即承諾自願將其在以太坊驗證節點的市占率限定在不超過以太坊總驗證節點的 22％，Puffer 旨在通過這種自我約束的方式防止以太坊過度中心化。

降低節點營運者門檻

對於節點營運者來說，Puffer 將節點營運者（NoOps）的保證金降低至僅 1 枚以太幣，如不使用抗罰沒則保證金需要 2 枚以太幣，這大大降低了 NoOps 進入的門檻，允許更多非機構化的 NoOps 參與。

為何 Puffer 能將保證金降到 1 枚以太幣但又同時不損失以太坊安全性？關鍵在於其受以太坊基金會資助開發的 Secure-Signer 技術，Secure-Signer 是一種遠程簽名工具，使用英特爾 SGX 作為可信執行環境 （TEE） ，代表共識客戶端管理驗證者密鑰，使驗證者在一般非簽名狀態下無權訪問其私鑰，該私鑰儲存在安全隔離區中，防止意外的雙重簽名和保護獨立質押者免受罰沒處罰，為普通人搭建驗證節點所必需的技術工具。

Puffer 的這一技術不僅能讓更多的普通人使用更少的資金運行驗證節點，也能讓相同數量的資本運行更多的驗證節點，不僅能提高資金使用效率還能加強以太坊去中心化。目前專業大型節點營運商 HashQuark 和 InfStones 已與 Puffer 建立戰略合作關係，以建立無許可的流動性質押協議和維護以太坊去中心化為合作宗旨。

基於 EigenLayer，增強收益  

市場對於 EigenLayer 的流動性再質押服務的有著高度需求和信心，歷史數據顯示，每次 EigenLayer 開放 LST 再質押窗口，市場的反應都極其熱烈，迅速達到資金上限。Eigenlayer 僅通過六次開放 LST 再質押窗口，就已成功吸引了 18 億美元的資金。

由於 Puffer 基於 EigenLayer 構建，使得 NoOps 能直接通過 EigenLayer 將信標鏈中質押的以太幣進行原生再質押，同時獲得以太坊 PoS 獎勵和來自主動驗證服務（AVS）的額外獎勵，這些獎勵來自於支持各種系統所產生，包括預言機和數據可用性（DA）等，讓 NoOps 一資多收，大大提高了 NoOps 的收益和硬體設備使用效率。

對於 Puffer 上的以太坊質押者來說，直接質押以太幣一次，通過長期持有 1:1 兌換的流動性代幣 pufETH，就能獲得以太坊 PoS 獎勵加上再質押獎勵，且 pufETH 也可參與其它 DeFi 協議做收益增強。

「驗證者門票」機制，降低風險

此外，確保在無許可的狀態下，Puffer 的節點營運者和以太幣質押者能友善合作的關鍵在於 Puffer 採用了「驗證者門票」機制，脫胎於此前官方公佈的「平滑承諾機制（Smoothing Commitments）」，也就是說 NoOps 需預先支付一筆不可退還的平滑承諾金才可獲得成為 Puffer 節點營運者的「門票」，承諾金數額是設定的未來一段時間預估的 PoS 獎勵。這樣一來，Puffer 上的質押者將預先獲得數月的 PoS 獎勵，這種預付承諾金的方式確保低成本加入的 NoOps 可以完美履行驗證職責，降低了性能不佳或 MEV 盜竊的風險。

Puffer 融資

昨日幣安實驗室宣佈已戰略投資 Puffer Finance，再次為 Puffer 增加了曝光度。對於未正式上線的項目來說，融資往往是評估其長期潛力和穩定性的重要指標。除了這輪融資外， Puffer 還揭露了約 615 萬元的總融資額，背後的投資人陣容反映了其獲得的強有力的機構支持和市場信任，不僅曾獲得以太坊基金會的資助，還在兩輪融資中獲得過 Jump Crypto、Brevan Howard Digital、Bankless Ventures、Animoca Ventures 等機構以及 Lightspeed 合伙人 Anand Iyer、EigenLayer 創辦人 Sreeram Kannan、Coinbase 質押業務主管 Frederick Allen、F2pool 和 Cobo 聯創神魚等天使投資人的投資。

Puffer 雙幣治理模型

Puffer 的機制中包含兩種代幣，流動性質押代幣 pufETH 和治理代幣 $PUFI。使用者在 Puffer 上質押以太幣能獲得流動性質押代幣 pufETH，$PUFI 將用於在 Puffer DAO 中投票治理，目前尚未揭露具體的代幣經濟模型。

小結

以太坊網路的中心化問題一直是區塊鏈社群關注的焦點，它可能會導致網路安全性下降、反審查能力弱以及對抗單點故障的能力降低等問題，Lido 目前的市場支配地位引發了對未來去中心化趨勢的擔憂，因此市場上急待需要更多像 Puffer Finance 這樣的協議出現，Puffer Finance 也正在借助其 Secure-Signer 技術、Eigenlayer 整合、「驗證者門票」和「Burst Threshold」等機制，為去中心化質押服務市場提供極具競爭力的差異化的解決方案。

【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

• 本文經授權轉載自：《ForesightNews》
• 原文作者：angelilu, Foresight News