Bitfinex 機構研究！比特幣減半將至，Layer2、代幣化會帶來哪些變化？

「總發行量將為 21,000,000 個比特幣。當網路節點生成區塊時，這些比特幣將分發給它們，每 4 年減半一次。第一輪 4 年：10,500,000 個比特幣，接下來的 4 年：5,250,000 個比特幣，再接下來的 4 年：2,625,000 個比特幣，以此類推……當比特幣用完後，系統可以支持交易費用（如果需要）。這基於開放市場競爭，可能會一直有節點願意免費處理交易。」— 中本聰比特幣各項創新如何影響網路發展？

傳統上，人們通過其強大、安全且在某種程度上靜態的帳本視角來看待比特幣網路，而現在它正在經歷一場創新和實驗的復興。最近的發展，如 Ordinals、郵票、符文、BRC-20 和 ORC-20 Token，以及 RGB、Mintlayer、Mercury Layer、Ark 以及 Chaumian ECash 項目，例如 Fedimint 和 Cashu，都表明瞭一個充滿活力的創造力和技術演進的潛在因素。這些進步不僅僅是技術上的註腳；它們代表了比特幣實用性的顯著擴展，將其從僅僅是價值儲存和交換媒介轉變為一個能夠支持複雜金融工具、數位資產和增強隱私的交易的平台。這些創新與即將到來的減半之間的相互作用可能會引入網路費用的新動態，可能會影響挖礦者的激勵機制以及比特幣整體經濟格局。

在比特幣的 Layer2 協議和側鏈上，像代幣化、智能合約和私密交易等活動的激增，提供了一個引人注目的敘事，挑戰了目前以太坊為中心的 DeFi 和 NFT 範式。像 RGB、Liquid Network 和 Mintlayer 這樣的項目正在開創傳統資產和證券在比特幣上的代幣化，模糊了傳統金融市場與不斷成長的數位資產經濟之間的界限。與此同時，像 Mercury Layer 和 Chaumian E-Cash 這樣以隱私為重點的倡議，例如 Fedimint 和 Cashu，正在重新定義區塊鏈上的交易匿名性和金融隱私。這些發展並非孤立的實驗，而是作為一個協調一致的努力的一部分，旨在增強比特幣的功能性、可擴展性和吸引力，使其成為多功能金融基礎設施。

預期中的第四次比特幣減半事件在這些創新之上懸而未決，既是經濟重新校准的催化劑，也是對比特幣不斷演進的生態系的一次考驗。區塊獎勵的減少可能加劇對區塊空間的競爭，可能會推高交易費用，並對網路的有效利用提出更高要求。這種情況可能會使 Layer2 解決方案和側鏈受益，通過激勵使用者尋找替代的交易場所，從而刺激這些產業的進一步創新和採用。相反，更高的費用也可能會減少主鏈的某些使用，促使重新評估哪些活動最適合比特幣的基礎層與其補充協議。

這些創新和減半事件對比特幣的網路和安全模型的更廣泛影響仍有待觀察。儘管對於這些發展能夠增強比特幣的實用性和市場地位持樂觀態度，但也需要考慮網路擁堵、費用市場動態以及支撐比特幣的去中心化重點。一系列新的 Layer2 解決方案、側鏈項目以及減半引起的經濟變化之間的相互作用可能會塑造比特幣未來幾年的發展軌跡。隨著比特幣社群應對這些變化，創新、經濟激勵和比特幣基礎原則之間的平衡將對引導網路走向實現其作為開創性金融技術的承諾的未來至關重要。

比特幣上的代幣化是否正在創造一個可持續的費用市場？

比特幣網路上意外出現的代幣化項目，例如 Ordinals、郵票和 BRC-20 Token 的崛起，引入了一種新穎且在一定程度上具有爭議的活動層面。這些項目雖然最初並非作為比特幣核心實用性的一部分，但已經開始顯著補充了網路的費用市場。在某些情況下，這些代幣化努力產生的交易費用已經超過了目前每個區塊獎勵的 6.25 枚比特幣，展示了它們對網路經濟模型的潛在影響。通過這些代幣，創新地利用比特幣的基礎層來儲存非金融數據，包括圖像、影片、遊戲和文本，引發了對區塊空間的新需求來源，無意中提升了交易費用，因為使用者競爭要將交易包含在帳本中。

然而，這些代幣化項目的性質，通常被描述為「拼湊在一起」，引發了關於它們作為比特幣網路費用收入來源的長期可行性和可持續性的問題。Ordinals、郵票和 BRC-20 Token 的技術實現以某種方式利用了比特幣協議的特定功能，這並非最初的意圖，導致了社群內關於這種使用方式的適當性和效率性的辯論。儘管這些項目無可否認地在短期內增加了費用收入，但它們對比特幣區塊鏈現有結構的依賴意味著它們在增加對區塊空間需求的同時也受到可擴展性和成本限制的困擾，這限制了它們的發展空間。

展望未來，即將到來的比特幣減半事件有可能進一步加劇支撐這些代幣化項目的經濟動態。隨著區塊獎勵減半，預期新比特幣發行量的稀缺性將推高交易費用的價值，成為礦工收入的組成部分。這種轉變可能導致區塊空間費用的增加，因為礦工試圖彌補減少的區塊獎勵。在這樣的環境下，像 Ordinals、郵票和 BRC-20 Token 這樣的項目的經濟可行性可能會受到挑戰，因為將大量非金融數據嵌入區塊鏈的成本對許多使用者來說變得難以承受。預計減半後交易費用的增加可能會將財務交易置於這些新穎代幣化用途之上，潛在地將後者排斥為可持續的費用收入來源。

儘管意外的代幣化項目暫時增強了比特幣的費用市場，但在減半導致的費用增加面前，它們的未來仍不確定。這些項目的創新性，儘管是無意的、實施上有缺陷的，加上即將到來的區塊空間稀缺和經濟可行性的優先考慮，表明這種使用方式可能不會持續作為比特幣費用收入的重要貢獻者。隨著網路的不斷演進，促進創新與維護經濟可持續性的平衡將至關重要，這將決定這些非傳統代幣化項目在更廣泛的比特幣生態系中的角色，尤其是在更優雅、高效的代幣化解決方案不斷被採用的背景下。

Layer2 協議足以確保礦工的獲利性嗎？

本月底即將到來的比特幣減半將把區塊獎勵削減至 3.125 枚比特幣，引發了對網路經濟可持續性和礦工的財務可行性的擔憂。在這一關鍵時刻的前夕，像 Ordinals、BRC-20 Token 和郵票這樣的非傳統代幣化項目暫時補充了比特幣的費用市場，有時甚至超過了區塊獎勵的費用收入。然而，由於減半後區塊空間變得更加稀缺，預計交易費用將增加，這些項目的長期可行性籠罩在不確定性之中。這種即將發生的稀缺性引發了關鍵問題，即現有的第二層協議是否能夠生成足夠的費用收入來維持礦工的獲利性，這些協議旨在將經濟活動從基礎層卸載，以增強可擴展性並減少鏈上擁堵。

像閃電網路和 Liquid 這樣的第二層解決方案在提升比特幣交易容量的同時，保持了基礎層的完整性和去中心化性。通過在鏈下促進快速、低成本的交易，這些協議不僅改善了使用者體驗，而且還有望通過通道的開啟和關閉交易等機制為礦工開闢新的收入來源。然而，這些鏈下解決方案是否能夠通過增加交易量來彌補減半後的區塊獎勵是一個懸而未決的問題。Layer2 協議在維持礦工收入方面的有效性將在很大程度上取決於它們的採用率、增加的使用量以及它們能夠激勵鏈上結算交易的程度。

減半事件凸顯了對比特幣經濟激勵結構進行更廣泛重新評估的需求。隨著區塊獎勵減少，對交易費用作為礦工主要收入來源的依賴必然會增加。這種轉變需要創新的費用生成方法，與網路的安全性和反審查原則相一致。在這種背景下，開發和採用 Layer2 解決方案顯得比以往任何時候都更為關鍵。這些協議不僅必須提供可擴展性和效率改進，還必須促進一個礦工可以僅憑交易費用就能蓬勃發展的經濟環境。

鑒於這些挑戰，比特幣社群可能需要探索額外的策略，以確保網路的長期經濟可持續性。這可能涉及進一步改進 Layer2 技術、增強費用市場機制，甚至是創造可以產生大量費用收入的新形式的經濟活動。目標是創建一個強大、自我維持的經濟模型，支持礦工的獲利性，保障網路安全，並維護比特幣的核心價值，即去中心化和反審查性。

最終，即將到來的減半後時代為比特幣帶來了挑戰和機遇。隨著網路向以費用為主導的礦工收入模式轉變，Layer2 協議的成功以及新的費用生成活動的出現將對維護區塊鏈的安全性和完整性起到關鍵作用。比特幣社群創新和調整其經濟激勵結構的能力將決定網路的韌性和繼續作為去中心化和反審查數位貨幣服務的能力在未來幾年內。

• 本文經授權轉載自：《PANews》
• 原文作者：白話區塊鏈