小心大波動！比特幣 65 億鎂選擇權「這時間」交割，投資者看多還是空？

比特幣 65 億美元選擇權將在 5 月 31 日到期交割

擁有 17 年傳統金融交易銷售經驗，目前是加密貨幣分析師的佩奇曼（Marcel Pechman），今早（29 日）發文提醒投資者，名義價值 65 億美元的比特幣選擇權將在台灣時間 5 月 31 日下午 4 點到期交割，目前買權（看漲選擇權）交易者佔據主導地位，但目前的價格表現顯示多頭過度樂觀。

佩奇曼表示，由於比特幣近期從 56,883 美元暴漲至 71,417 美元，漲幅達 25%，因此選擇權市場也充滿了看漲的情緒。

然而，隨著比特幣回落到 68,000 美元附近，這些過於樂觀的買權訂單可能會變得毫無價值，高達 91% 買權訂單的價格落在 72,000 美元或者更高，這代表多頭希望比特幣能在 5 月 31 日前持續反彈。

分析師：若比特幣高於 7 萬美元，多頭將賺取 2.7 億美元

佩奇曼指出，以選擇權龍頭交易所 Deribit 的數據來看，僅管買權的名義價值高出 70%，但 46.2 億美元的比特幣未平倉選擇權合約可能會低得多。如果到期時比特幣價格低於 7 萬美元，99% 的選擇權將被視為無效。

經佩奇曼計算，如果到期時比特幣價格保持在 67,800 美元附近，那麼買權的未平倉合約總額將為 1.35 億美元、賣權的未平倉合約總額將為 1.45 億美元，多空處於一個比較平衡的狀態，但雙方仍有動機在到期前影響價格。

佩奇曼舉例，如果比特幣跌到 65,900 美元，賣權方將獲得 9,500 萬美元利潤；若漲到 7 萬美元以上，買權方將獲得 2.7 億美元的利潤。

距離到期日只剩不到 3 天的時間，鑑於缺乏短期催化劑，如果多頭能讓比特幣衝到 7 萬美元以上，那將令人驚訝。

5 月選擇權未平倉合約量的市佔比情況如下：Deribit 未平倉量超過 40 億美元，佔比 71%、芝商所（CME）為 7.45 億美元、OKX 交易所為 6 億美元、幣安交易所為 3.15 億美元、Bybit 為 1.6 億美元。

Deribit 高管揭比特幣選擇權空多比

Deribit 亞太商務負責人 Lin Chen 也在 5 月 27 日分享選擇權數據動態。她指出，Deribit 的比特幣選擇權總持倉名義價值高達 45.4 億美元，空多比（看跌／看漲選擇權比例）為 0.58，最大痛點位於 65,000 美元。

另一方面，5 月底也有名義價值 34.5 億美元的以太幣（$ETH）選擇權到期，最大痛點在 3,300 美元，遠低於現貨價格，空多比為 0.84（遠超平均）。考慮到以太坊現貨 ETF 事件、宏觀經濟層面的影響應該更深遠，Lin Chen 認為本次最大痛點價位的參考價值不大。

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